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新增规模乏力行业利润下滑 全球资产管理行业发展承压

日期:2023-10-20

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据统计,去年除了中国和少数几个高增长市场之外,全球新增管理资产净流入规模乏力,相较前几年并无改观。其中主要原因还是高费率和低费率产品的比例发生变化,即资金从主动管理型产品转向被动管理型产品。对于全球资产管理行业而言,建立差异化竞争优势迫在眉睫,登录中国等有前景的新市场是在未来实现成功的关键之一。


全球资产管理市场现状

近年来,在金融市场疲弱与汇率动荡的双重影响下,资产管理行业的整体表现降至2008年金融危机以来最低谷。2015年,全球管理资产总额与上一年基本持平,由70.5万亿美元增至71.4万亿美元,增幅仅为1%。相比之下,上一年的增幅高达8%,20082014年期间的平均年化增长率约为5%。

管理资产额增长乏力主要归因于管理资产净流入持续低迷,且各地金融市场大多表现不佳、动荡不断,前些年所投资产的价值增值有限。此外,美元升值亦使资产价值在换算成美元后有所减少。

净流入的增长相较前几年略显疲弱,导致全球资产管理市场收入降低,行业整体利润也出现下滑。按绝对值计算,2015年全球净收入和成本分别增长了3%4%,行业成本增长略快于净收入增长;利润则仅增长了1%,达到100万亿美元,与2007年水平相当。

在不同的细分客户群内,收入利润率普遍下滑。机构业务利润率下滑主要归因于市场竞争激烈,且机构投资者对费率日益警觉。在零售领域内,分销商影响力持续增大,监管部门则在费用透明与公正的问题上不断加压,对资产管理机构的利润率形成挤压。

全球不同区域市场对比

全球范围来看,各地管理资产额增减差别迥异,北美和中东两地管理资产额减少,其它地区则有所增加,其中欧洲增幅较小,亚太各地(不包括日本和澳大利亚)增势强劲。

2015年亚太地区管理资产额增长10%,与其它地区相比较为亮眼,但与本地私人财富的迅速扩大相形失色。资产管理在亚太区财富市场中的渗透率依旧落后于其它地区,尽管亚太区私人财富增长领跑全球,本地资产管理行业却未能充分放开手脚。

各地区的新增管理资产净流入同样大相径庭。欧洲和亚太地区大多管理资产流入强劲,美国市场则疲弱乏力。2015年欧洲和亚太地区的新增管理资产净流入分别达到2014年管理资产额的2.5%3%,彰显了区域内多数市场的不凡实力。

全球投资者投资偏好变化

近几年的投资产品变化趋势进一步提速,即从传统的主动管理型核心产品逐步转向被动型产品、另类产品、特殊产品和解决方案。

被动型产品日益升温的趋势在美国格外明显,在管理资产净流入排名前15位的共同基金类别中被动型产品占据了8个席位;欧洲被动型产品的表现不像美国这般强劲,但依旧呈现了稳健增长的态势,在管理资产净流入排名前15位的共同基金类别中占据了5个席位;亚太区被动型产品升温加速,在管理资产净流入排名前15位的共同基金类别中占据3席。

另外,特殊产品和解决方案仍是推动管理资产净流入增长的关键要素,但近年来影响渐弱。另类产品亦是这三大地区内排名领先的产品类别之一。

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